Bci Corredor de Bolsa retoma cobertura de Latam Airlines con recomendación de "sobreponderar"

Bci Corredor de Bolsa retomó la cobertura de las acciones de la aerolínea Latam Airlines, y le asignó un precio objetivo 2024 de $16 con una recomendación de "sobreponderar". 

Los títulos de Latam Airlines se negociaban a $11,74 en la Bolsa de Santiago a media mañana del martes, con un alza de 1,21%.

El equipo de Estudios de Bci Corredor de Bolsa hizo la recomendación considerando que la compañía tuvo una exitosa salida del Capítulo 11 en Estados Unidos, donde además hubo importantes mejoras en su estructura de costos, "emergiendo una empresa mucho más ligera en términos de apalancamiento y con mejoras en su propuesta de valor y experiencia para el cliente".

"Sumado a eso, acabamos de cerrar un 2023 donde la aerolínea retomó con fuerza sus operaciones, en una industria que se destacó por su positiva recuperación en términos tanto de Capacidad (medido en Asiento-Kilómetro-Disponible /Available-Seat-Kilometer, ASK) como de Tráfico de Pasajeros (medido en Ingresos-Pasajero-Kilómetro / Revenue-Passenger-Kilometer, RPK), recuperación que estimamos persistirá, aunque de manera más gradual durante 2024", indicó.

Agregó que la fuerte demanda por viajes aéreos siguió impulsando la recuperación de los mercados de pasajeros en 2023. En términos consolidados, la industria alcanzó una notable expansión de 36,9%,  como tráfico medido en RPK, alcanzando el 94,1% de recuperación a los niveles de 2019, lo que implica un aumento significativo desde 2022.

Año de consolidación

"La compañía continuaría en una senda de recuperación a niveles pre pandemia, aunque el camino que queda por recorrer es poco, por lo que 2024 se visualiza como un año de consolidación para las cifras de tráfico tanto para la aerolínea como para la industria. Es por esto que estimamos una expansión en ingresos para este año de 8,9%", dijo.

"Esperamos múltiplo EV/EBITDA ajustado para 2024 de 5,6x, lo que se ubica muy por debajo de su múltiplo histórico que se encuentra cercano a las 8,0x, aunque estimamos que un nuevo múltiplo para la compañía se encontraría cercano a las 6,0x", añadió.

BCI Corredor de Bolsa estimó potenciales riesgos en el siempre volátil precio de los combustibles, dadas las tensiones geopolíticas que existen en el mundo actualmente. Además, agregó, existen ciertos cuellos de botellas y escasez de equipos de aviación, lo que impacta en las expansiones de ASK al mediano plazo. Junto con eso, en EEUU. el descenso de las tasas podría retrasarse, lo que produciría la prolongación de las altas tasas que tiene la compañía, sin poder refinanciar.

"Con todo, nuestro precio objetivo de Latam Airlines es de $16/acción con un dividend yield de 2,1% para 2024, lo que otorga una rentabilidad total esperada de 40,1%, consistente con una recomendación de Sobreponderar", dijo.